O peso e o mercado de ações da Colômbia começaram dezembro com uma reversão cautelosa que diz tanto sobre a política local e as preocupações fiscais quanto sobre as taxas globais.
No câmbio, o dólar se recuperou para cerca de 3.810 pesos depois de negociar perto de 3,74x no final da semana passada. A medida apagou parte da forte recuperação do peso em novembro, mas ainda deixa a moeda fortemente mais forte do que no início de 2025.
Os negociantes apontam para o enfraquecimento das vendas de câmbio do governo e uma pequena recuperação no Índice Dólar perto de 99,3, à medida que os mercados se posicionam antes de um corte amplamente esperado na taxa do Federal Reserve na próxima semana.
Em casa, o quadro é misto. A inflação voltou a subir para cerca de 5,5 por cento, bem acima do Banco da República A meta é de 3 por cento, e o banco central congelou a sua taxa de juro nos punitivos 9,25 por cento.
Gabinetes de investigação como a Accivalores e a VanEck alertam que a derrapagem fiscal da Colômbia e um conselho de administração dividido limitam a margem para uma flexibilização agressiva. Por enquanto, os elevados rendimentos reais ainda apoiam o peso, mas os investidores estrangeiros mais cautelosos estão a reduzir a exposição em vez de aumentá-la.
Sinais técnicos respaldam essa ambivalência. No gráfico semanal USD/COP, a tendência ainda favorece um peso mais forte, com o par abaixo da nuvem e das médias de longo prazo.
O gráfico diário, no entanto, mostra uma clara recuperação corretiva, e o gráfico de quatro horas é totalmente otimista, com o MACD subindo e o RSI avançando para território de sobrecompra.
Na prática, isso deixa os traders observando uma faixa estreita: suporte em torno de 3,75x e resistência na área de 3,83x–3,85x. As ações continuam sendo o ponto positivo. O COLCAP subiu 0,39 por cento para cerca de 2.081 pontos, perto de máximos históricos, liderado pela indústria, serviços e agricultura.
A Celsia ganhou pouco mais de 3 por cento, a Corficolombiana 2,8 por cento e o Grupo Energía Bogotá 2,5 por cento, com o GEB estabelecendo um novo recorde histórico. No acumulado do ano, Mineros e Fabricato estão entre os maiores vencedores do mercado, com ganhos de cerca de 70 e 65 por cento, respectivamente.
Do lado perdedor, o ETB caiu 7%, para um mínimo histórico, enquanto a Cementos Argos e a sua ação preferencial ficaram para trás. Ao longo do ano, a linha local da Canacol Energy, ETB e El Cóndor ficaram perto do final das tabelas de desempenho.
As entradas de ETF na Colômbia e a recente inclusão de nomes mais orientados para o consumidor no MSCI COLCAP sublinham que o capital estrangeiro ainda vê oportunidades nos campeões do sector privado do país.
No entanto, a punição aplicada às empresas endividadas ou vinculadas ao Estado é um lembrete de que os mercados votam todos os dias na credibilidade das políticas, na disciplina e no respeito pelo capital.
