O Peru transformou-se silenciosamente num dos países com valores atípicos em termos de inflação na América Latina. Em Novembro, os preços ao consumidor em Lima eram apenas 1,37% mais elevados do que no ano anterior, quase no limite mínimo do intervalo-alvo de 1%-3% do banco central e muito abaixo dos níveis que ainda assombram muitos vizinhos.
Em termos mensais, os preços subiram apenas 0,11%, após uma queda de 0,10% em Outubro, deixando a inflação até agora este ano em cerca de 1,26%. O ano passado terminou em 1,97%, e o banco central espera algo próximo de 1,7% para o ano inteiro.
Por trás desses números tranquilos, há uma história muito concreta sobre o que as famílias veem no mercado. O escritório de estatísticas informa que “Alimentação e bebidas não alcoólicas” – o item mais pesado da cesta – subiu 0,41% em novembro.
Os preços dos restaurantes e hotéis aumentaram 0,19%, os transportes 0,18% e várias outras categorias subiram ligeiramente.
Ao mesmo tempo, os custos relacionados com a habitação, incluindo electricidade, gás e outros serviços públicos, caíram 0,37%, e os preços das comunicações caíram 0,75%, ajudando a manter o índice global sob controlo.
O detalhe mostra por que o valor médio parece diferente da conta semanal do supermercado. Os preços de alguns peixes subiram acentuadamente, com o bonito subindo mais de 50% no mês e outras espécies como jurel e caballa também mais caras.
Certos pimentões, ervas e molhos prontos apresentaram aumentos de dois dígitos. No entanto, muitas frutas e vegetais, incluindo maracujá, limões, batatas e tomates, tornaram-se realmente mais baratos.
Peru mostra o poder da estabilidade silenciosa e baseada em regras
O cenário macro é calmo, mas o cabaz de compras individual permanece volátil. A política monetária é a outra metade da história. O Banco Central de Reserva do Peru manteve a sua taxa de referência em 4,25% pelo segundo mês, após uma sequência constante de cortes anteriores a partir de níveis muito mais elevados.
Agora vê esta taxa como aproximadamente neutra – nem estimulando nem sufocando a economia – com uma taxa central inflação perto de 1,8% e as expectativas de inflação para um ano ancoradas perto de 2,2%.
Por outras palavras, o banco apertou cedo, resistiu à pressão por dinheiro fácil e está agora a desfrutar da recompensa de preços baixos e estáveis. Isso importa muito além de Lima.
O Peru é o terceiro maior produtor mundial de cobre, com produção de cerca de 2,6 milhões de toneladas no ano passado e planos para atingir cerca de 2,8 milhões de toneladas. O investimento em mineração deverá ultrapassar US$ 4,8 bilhões este ano.
Para os investidores, um grande exportador de matérias-primas que combine cobre, tecnocratas cautelosos e uma inflação baixa é atraente: significa uma moeda mais previsível, menos choques cambiais e um melhor ambiente para projectos de longo prazo.
O risco actual não reside nos preços galopantes, mas na pressão desigual de alimentos e serviços específicos com salários modestos. Para toda a região, o Peru é um lembrete de que uma política enfadonha e baseada em regras pode proporcionar estabilidade – enquanto mais experiências intervencionistas noutros lugares ainda estão a pagar pelos excessos do passado.
