Pontos-chave
- A rápida previsão do IOAE do INEGI sugere que a economia do México caiu 0,2% em novembro, após um outubro mais forte.
- A indústria é o elo mais fraco, enquanto os serviços apenas impedem que o quadro geral se agrave.
- As previsões privadas agrupam-se perto de um crescimento de 0,4% para 2025, abaixo da meta do governo.
O México está a terminar 2025 com uma economia pára-arranca e o último sinal inicial sugere que o sinal de stop está de volta.
O Indicador Oportuno de la Actividad Económica, ou IOAE, do INEGI, é uma estimativa rápida destinada a antecipar o índice de atividade mensal conhecido como IGAE semanas antes da publicação do valor final.
Para Novembro de 2025, a IOAE aponta para uma contracção mensal de 0,2% e um crescimento zero face a Novembro de 2024. Em termos simples, a economia provavelmente ficou ligeiramente menor do que em Outubro e não foi significativamente maior do que um ano antes.
A diferença é que outubro agora parece melhor do que se pensava. INEGI outubro revisado para uma expansão mensal de 0,5% e um aumento anual de 0,5%. Essa revisão é um lembrete de como funciona esta leitura inicial: é útil, mas pode mudar à medida que mais dados concretos chegam.
A história mais profunda é onde está a fraqueza. A análise do INEGI sugere que a indústria, ou atividades secundárias, caiu 0,3% no mês e 1,5% no ano em novembro.
Os serviços, ou atividades terciárias, caíram 0,1% no mês, mas subiram 0,8% ano a ano. Os serviços ainda estão a crescer em comparação com o ano passado, mas já não são suficientemente fortes para compensar uma base industrial fraca.
A desaceleração do México está se tornando um padrão
Este padrão não é único. O ano já registrou diversas quedas mensais estimadas: março (-0,2%), maio (-0,1%), julho (-0,4%), setembro (-0,6%) e agora novembro (-0,2%). A queda oficial do IGAE de Setembro, de 0,6%, sublinhou que o abrandamento tem um impulso real.
A economista do Banco Base, Gabriela Siller, diz que a trajetória implica um crescimento do PIB de cerca de 0,44% em 2025, próximo da mediana de 0,4% na pesquisa de expectativas do Citi e abaixo da faixa de 0,5% a 1,5% do governo federal.
A pesquisa do Citi também aponta para 1,2% em 2026, mais recuperação do que boom. Por que os leitores no exterior deveriam se importar? México é uma plataforma central de fabricação e um elo fundamental nas cadeias de abastecimento da América do Norte.
Quando a indústria mexicana enfraquece e o crescimento estagna, isso repercute nos planos de investimento, nos volumes de comércio transfronteiriço e nos lucros das empresas, desde o sector automóvel até à electrónica, num momento em que as empresas querem previsibilidade.
