Pontos-chave
- O Paraguai está a um passo de obter o segundo grau de investimento das grandes agências.
- O crescimento sólido, a baixa dívida pública e um conjunto de regras orçamentais rigorosos distinguem-no dos vizinhos mais voláteis.
- O verdadeiro teste é saber se o actual esforço de reforma sobreviverá a futuros choques políticos e externos.
Para muitos estrangeiros, o Paraguai mal registra. Não tem praias como o Brasil, nem petróleo como a Venezuela, nem manchetes globais como os dramas da dívida da Argentina.
No entanto, no mundo dos investidores e das agências de classificação, este pequeno país sem litoral tornou-se um dos mais silenciosos empreendedores da América do Sul.
Duas das três principais agências de rating colocam agora Paraguai logo abaixo do grau de investimento total, e um deles já chama isso de grau de investimento.
Outro mudou a sua perspetiva para “positiva”, o que é uma forma técnica de dizer que, se os números continuarem a melhorar, é provável uma melhoria.
Isso daria ao Paraguai o segundo selo de grau de investimento exigido por muitos fundos de pensões e investidores conservadores antes de poderem comprar títulos de um país.
A fórmula tranquila do Paraguai: estabilidade acima do espetáculo
Por trás desses rótulos está uma história simples. Sucessivos governos escolheram uma estabilidade enfadonha em vez de gastos ostentosos. A dívida pública permanece baixa, as reservas externas são fortes e o crescimento tem sido sólido, ajudado pelas exportações, projectos de infra-estruturas e um quadro macroeconómico previsível.
Quando ocorreram choques externos, as autoridades financeiras ajustaram a política em vez de iniciarem brigas públicas com os mercados. A atual administração tentou levar este modelo ainda mais longe.
Aprovou muitas medidas para modernizar o Estado, reforçar o controlo sobre as despesas e atrair investidores de longo prazo em áreas como a pasta de papel, os fertilizantes e os serviços.
A mensagem para o mundo negócios é claro: o Paraguai quer ser visto como um país confiável, baseado em regras e aberto a capital sério. Existem pontos fracos.
O país ainda luta contra a governação, a desigualdade e um défice externo crescente, uma vez que importa mais e ganha menos com a soja e a energia hidroeléctrica. Um clima político diferente, ou uma recessão global acentuada, poderão abrandar as reformas e atrasar a actualização.
Mas para expatriados, empresas e investidores de carteira que olham para a América Latina, o Paraguai conta agora uma história invulgar: um pequeno estado que tenta escapar à maldição de altos e baixos da região, mantendo-se disciplinado quando outros procuram respostas fáceis.
