Pontos-chave
- As maiores explosões do ouro estão chegando agora durante o horário asiático, enquanto a prata está estagnando após seu sprint anterior.
- A mudança reflecte quem está a comprar: os bancos centrais e as instituições cautelosas querem ouro e não prata.
- O risco político e as ameaças tarifárias acrescentaram combustível, mas o novo padrão é liderado pela procura e não apenas pelo medo.
O último salto do ouro não se parecia com o antigo roteiro, onde a prata corria primeiro e o ouro o seguia. A alta que levou o ouro acima de US$ 4.700 e em direção à área de US$ 4.718 chegou enquanto a Europa dormia, e chegou com a prata mal respondendo.
Essa é a história que os traders estão agora a tentar avaliar: a liderança dentro do complexo dos metais preciosos voltou a ser o ouro. Parte da explicação é simples e estrutural. Os bancos centrais compram ouro, não prata, e essa oferta não precisa de manchete todas as noites para aparecer.
O banco central da China tem sido relatado como um comprador constante há mais de um ano, e a Reuters descreveu uma mudança mais ampla de reservas dos títulos do Tesouro em direção ao ouro entre vários países.
Este tipo de procura tende a ocorrer no fuso horário onde os fluxos do sector oficial e os mercados regionais de ouro são mais activos, razão pela qual os impulsos mais fortes são cada vez mais observados na Ásia.
O momento também é importante porque o cenário geopolítico mudou da ansiedade inflacionária para a credibilidade política. Nas últimas sessões, os investidores trataram as ameaças tarifárias e o crescente ruído em torno das instituições dos EUA como razões para possuir activos que estão fora do arbítrio político.
Essa mensagem foi amplificada pelo choque tarifário relacionado com a Gronelândia, que abalou os mercados europeus e aumentou a procura de refúgios seguros.
A relutância de Silver é a outra metade do quebra-cabeça. A prata foi a negociação dinâmica, subindo rapidamente e emitindo sinais de posicionamento lotados. Quando um mercado se torna um íman para dinheiro alavancado, torna-se vulnerável a pequenas mudanças nas regras.
A Reuters informou que as bolsas chinesas apertaram os requisitos de margem no início deste mês, e esse tipo de movimento tende a atingir primeiro os cantos mais especulativos. Prata também carrega uma identidade industrial que pode complicar o seu papel de porto seguro durante choques de risco.
Os gráficos refletem a rotação. Por volta das 07:44 UTC de 20 de janeiro, o ouro estava perto de US$ 4.718 nas visualizações diária e de 4 horas, enquanto a prata pairava em torno de US$ 94,5 e parecia mais estável do que seus picos anteriores.
A dinâmica semanal manteve-se elevada, com o RSI do ouro em torno de meados dos anos 70 e o da prata perto de meados dos anos 80, um sinal clássico de que a prata pode necessitar de consolidação. O posicionamento do ETF permanece grande e ainda pode amplificar as oscilações.
Dados recentes mostraram reservas de ouro do SPDR em torno de 1.085,67 toneladas e iShares Prata participações próximas a 16.073 toneladas, com grande movimentação de ações da SLV em meados de janeiro. A diferença é a intenção: o ouro está a ser tratado como um seguro de reserva, enquanto a prata está a ser tratada como um comércio.
Fontes: Reuters, 13 a 16 de janeiro de 2026; Encerramento dos mercados globais da Reuters, 14 de janeiro de 2026; O guardião, 19 de janeiro de 2026.
