Pontos-chave
- A balança de bens de Dezembro deverá aproximar-se de um excedente de 1,372 mil milhões de dólares, com base em 13 analistas.
- Prevê-se que as importações aumentem em 2025, reduzindo o excedente mesmo com exportações fortes.
- A energia e os equilíbrios bilaterais desiguais moldarão as condições de moeda forte em 2026.
A Argentina poderá terminar 2025 com um sólido excedente comercial, mas a almofada está a diminuir à medida que as importações recuperam. Uma pesquisa da Reuters vê o superávit de dezembro do Intercambio Comercial Argentino (ICA) em cerca de US$ 1,372 bilhão, com estimativas variando de cerca de US$ 470 milhões a US$ 1,843 bilhão.
O INDEC deverá publicar os números oficiais de Dezembro na terça-feira às 19:00 GMT, uma divulgação que ajudará a confirmar a rapidez com que o equilíbrio externo está a diminuir à medida que a procura interna e as necessidades de factores de produção recuperam.
Se confirmado, o superávit de dezembro seguiria os US$ 2,498 bilhões de novembro. De janeiro a novembro de 2025, INDEC reporta exportações de 79,592 mil milhões de dólares e importações de 70,235 mil milhões de dólares, implicando um excedente acumulado de 9,357 mil milhões de dólares antes da adição de Dezembro.
Alguns economistas esperam que o superávit para o ano de 2025 atinja cerca de US$ 10,707 bilhões e projetam exportações em torno de US$ 86,817 bilhões para o ano, o que seria o segundo maior total em 15 anos, atrás dos US$ 88,702 bilhões de 2022.
As exportações totalizaram US$ 79,703 bilhões em 2024, quando Argentina registou um excedente muito maior de 18,928 mil milhões de dólares, destacando a rapidez com que o saldo pode oscilar à medida que a fatura das importações muda.
Balança comercial argentina enfrenta pressão de importação
Essa lei de importação é o ponto central de pressão. Os analistas projectam importações perto de 76 mil milhões de dólares em 2025, acima dos 60,776 mil milhões de dólares em 2024, um salto que pode restringir a disponibilidade de dólares mesmo quando as exportações se mantêm. A repartição dos parceiros revela lacunas persistentes que também são importantes para o financiamento e as cadeias de abastecimento.
De Janeiro a Novembro de 2025, a Argentina registou défices com a China de cerca de -7,413 mil milhões de dólares, com o Mercosul de cerca de -5,562 mil milhões de dólares e com a União Europeia de cerca de -1,703 mil milhões de dólares.
Ao mesmo tempo que os compensa com um excedente face ao resto da ALADI de cerca de +8,338 mil milhões de dólares e excedentes adicionais face à Índia de cerca de +3,689 mil milhões de dólares e ao Médio Oriente de cerca de +3,632 mil milhões de dólares.
A energia tornou-se uma almofada fundamental nesse quadro. Os combustíveis e produtos relacionados (capítulo 27) registaram um excedente de 5,884 mil milhões de dólares entre Janeiro e Novembro de 2025, acima do excedente de 3,726 mil milhões de dólares um ano antes.
Com as exportações de petróleo bruto atingindo cerca de 6,060 bilhões de dólares e as importações de gás natural por gasoduto caindo. Olhando para 2026, os economistas argumentam que o desempenho das exportações estará mais exposto à volatilidade global, com os preços do petróleo a tornarem-se uma variável a observar de perto.
Para os mercados e a política, o excedente comercial continua a ser uma das principais fontes de moeda forte da Argentina para reservas e gestão da taxa de câmbio.
