Pontos-chave
- A diferença entre o dólar oficial e o dólar azul permanece invulgarmente estreita, sinalizando um stress contido no curto prazo.
- Uma rolagem quase completa do Tesouro ocorreu com taxas elevadas, apoiando o peso no curto prazo e pressionando as ações.
- Os gráficos mostram uma fraqueza de curto prazo no câmbio e nas ações, mas não uma quebra clara no longo prazo.
O peso argentino abriu na sexta-feira sob uma tensão familiar: as autoridades tentam manter a taxa de câmbio ordenada enquanto os mercados avaliam o próximo teste de confiança.
No início da manhã, a taxa oficial do Banco Nación era de 1.420 pesos por dólar para compra e 1.470 para venda, enquanto o mercado azul era negociado perto de 1.490/1.510. Os dólares financeiros permaneceram mais elevados, mas relativamente estáveis, com o MEP em torno de 1.474 e o CCL perto de 1.520.
Isso deixa um spread azul-oficial de cerca de 3%, pequeno para os padrões argentinos e consistente com um mercado que está inquieto, mas não em pânico. A ação do preço de quinta-feira ressaltou esse equilíbrio.
O dólar oficial manteve-se em 1.470 em Banco Naçãoe a referência no atacado oscilou em meados da década de 1.440. As taxas paralelas diminuíram ligeiramente, com o azul perto de 1.505, o MEP em torno de 1.473,83 e o CCL perto de 1.513.
As condições de liquidez permaneceram restritivas, uma combinação que tende a recompensar a execução disciplinada de políticas e a punir qualquer coisa que pareça um regresso à improvisação discricionária e fortemente estatal.
Um dos principais impulsionadores foi a matemática política. O Tesouro rolou cerca de 98% de um grande peso maturidade, mas apenas validando taxas de curto prazo mais elevadas. Isso manteve os pesos escassos, apoiando a moeda no curto prazo e pesando sobre os activos de risco.
Um ponto de discussão amplamente repetido no mercado foi que as autoridades toleraram uma fraqueza adicional no dólar grossista porque este é utilizado para liquidar um instrumento indexado ao dólar com vencimento em 16 de Janeiro.
As condições globais também importavam. Um índice do dólar firme, após dados fortes dos EUA, reforçaram a procura por dólares nos mercados emergentes, mesmo quando o clima geopolítico parecia mais calmo.
Os técnicos contam uma história semelhante. Na visão de 4 horas, o par USD/ARS parece esticado, com leituras de RSI muito baixas que muitas vezes precedem uma recuperação, enquanto o quadro diário aponta para um impulso mais suave em vez de desordem.
Para ações, o S&P Merval fechou perto de 2.926.727 na quinta-feira (queda de cerca de 0,8%), com a semana sendo lida como uma correção dentro de uma tendência mais longa ainda em alta. Os principais impulsionadores refletiram o clima dividido.
Vencedores: Metrogas (+7,8%), Banco de Valores (+4,4%), Transportadora de Gas del Norte (+3,8%), Telecom Argentina (+1,9% em Nova York) e Grupo Financiero Galicia (+0,4% em Nova York).
Perdedores: Cresud (-2,8%), Central Puerto (-2,8%), Pampa Energía (-2,6%), Transportadora de Gas del Sur (-2,5%) e YPF (cerca de -1,6% localmente, cerca de -2,5% em Nova York).
