Os produtores de óleo de xisto dos EUA já enfrentavam óleo preços nos mínimos de quatro anos. A notícia de que em breve eles poderão enfrentar um concorrente significativo em seu quintal provavelmente não era como os fraturadores queriam saudar 2026.
A captura do presidente venezuelano pelos EUA Nicolaá Maduro e a sua esposa, Cilia Flores, atingiram os preços das ações de produtores independentes de óleo de xisto, como a Diamondback Energy e a Devon Energy, na semana passada.
Nos últimos 20 anos, a indústria de fracking dos EUA tornou-se o principal motor da produção nacional de petróleo: foi responsável por 64% do total Produção de petróleo bruto dos EUA em 2023. Com níveis médios de produção de 13,6 milhões de barris por dia (BPD), os EUA são o maior produtor mundial de petróleo bruto.
Serão necessários anos para que a produção da Venezuela aumente, limitando o impacto a curto prazo sobre os fornecedores dos EUA, mas Donald Trump deixou claro que deseja que as empresas avancem rapidamente.
O desenvolvimento surge num momento difícil para a indústria, que é pressionada por uma excesso global de petróleo. O aumento da oferta resulta da reversão dos cortes voluntários de produção de 2023 por parte de alguns países da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) e do crescimento em países não membros da Opep, incluindo Argentina, Brasil, Canadá, China e Guiana.
Os preços do petróleo têm apresentado tendência de queda desde que ultrapassaram os US$ 100 no início de 2022, quando a Rússia invadiu a Ucrânia. Com a oferta a esmagar a procura, os preços futuros do petróleo bruto Nymex West Texas Intermediate – taxas acordadas para activos a serem comprados numa data posterior – estão a ser negociados a cerca de 56 dólares por barril. Os contratos futuros de prazo mais longo para os preços previstos de referência do petróleo dos EUA variam entre US$ 56 e US$ 57 por barril até junho de 2028.
O fracking nos EUA é caro, por isso a indústria não aceitará mais pressões sobre os preços. Potencialmente, isto é uma ameaça para os republicanos que defenderam o fracking em estados indecisos como a Pensilvânia, onde a revolução do xisto tem sido uma bênção económica.
Por enquanto, o quadro é tão obscuro quanto um barril de petróleo.
Rob Haworth, diretor sênior de estratégia de investimentos do US Bank Asset Management Group, diz que qualquer impacto que a Venezuela tenha sobre os produtores dos EUA é uma questão de timing. O mercado petrolífero dos EUA está atualmente “a agir como um mercado razoavelmente abastecido, com expectativas de que a oferta continue a aumentar, o que continua a atenuar os preços do petróleo”, disse ele.
Se a produção venezuelana retoma conforme projetado é discutível, mas uma graça salvadora para os produtores dos EUA é que O petróleo venezuelano é pesadoe requer mais processamento do que o petróleo leve bombeado pelos EUA. Isto torna o petróleo venezuelano uma ameaça competitiva menor para os EUA, uma vez que as refinarias a nível mundial podem utilizar petróleo leve, afirma Peter McNally, chefe global de analistas do sector na Third Bridge. Ainda assim, a produção potencial da Venezuela contribui para o crescente excesso global.
A economia da produção petrolífera dos EUA, quando o petróleo custa cerca de 57 dólares por barril, é problemática a longo prazo. O Estimativas do Federal Reserve Bank de Dallas que os preços de equilíbrio para os poços existentes, tanto na produção de xisto como de não xisto, estão entre 26 e 45 dólares por barril, mas esse ponto de equilíbrio sobe para entre 61 e 70 dólares para quaisquer poços recentemente perfurados.
Apesar dos retornos lentos, a indústria do óleo de xisto está em melhor forma do que em 2020. Os balanços dos produtores já estavam carregados de dívidas quando os preços ficaram brevemente negativos durante o confinamento provocado pela Covid, afirma Rob Thummel, gestor sénior de carteira da Tortoise Capital.
Muitos pequenos produtores faliram. Aqueles que sobreviveram começaram a concentrar-se na geração de fluxo de caixa e no retorno do capital investido, em vez de aumentar a produção. Essa disciplina de capital significa que as empresas estão em melhor situação fiscal para resistir aos preços mais baixos do petróleo e provavelmente manterão um olhar atento aos resultados financeiros, diz Thummel. “O que isso significa é que eles vão cortar gastos e [rein in] produção.”
Os tempos difíceis de 2020 deram início à consolidação, e a indústria foi dominada por grandes empresas petrolíferas como a ExxonMobil e a ConocoPhillips, em vez dos produtores independentes que começaram durante o boom inicial do petróleo de fracturação hidráulica nos primeiros anos. A manutenção de preços mais baixos poderá significar problemas para os numerosos pequenos perfuradores privados, especialmente se o petróleo da Venezuela entrar em operação, diz Mark Malek, diretor de investimentos da Siebert Financial.
“A implicação geral a longo prazo é que isso é definitivamente negativo para os… fraturadores comuns, porque veremos mais oferta, e essa oferta irá claramente pressionar a indústria de fraturamento hidráulico”, diz ele.
As empresas deverão manter a produção estável em 2026. Administração de informações de energiao braço estatístico do Departamento de Energia dos EUA, estima que a produção de 2026 seja em média 13,5 milhões de BPD, ligeiramente abaixo da produção recorde de 13,6 milhões de barris de 2025 – a primeira queda de produção em quatro anos.
Stewart Glickman, diretor de pesquisa fundamental da CFRA Research, diz estar um pouco preocupado com a possibilidade de a produção de petróleo no continente dos EUA, conhecido como Lower 48, estar atingindo o pico. As despesas de capital diminuíram cerca de 40% em relação ao pico de 2014, uma vez que as empresas confiaram em melhorias tecnológicas para aumentar a produção. Dado que a produção de óleo de xisto diminui mais rapidamente do que a perfuração tradicional, Glickman diz que os EUA podem estar mais perto de começar a ver a produção global cair.
“Em vez de 13,5 [million BPD] tornando-se 14, tornando-se 14,5, talvez comecemos a ter um pouco de pico e um ligeiro declínio, porque a falta de reinvestimento acabará por alcançá-lo”, diz ele. “Há muitas partes móveis, e agora você adiciona a Venezuela, e o risco a longo prazo.”
