Pontos-chave
- O dólar cai após o corte do Fed, deixando o peso ligeiramente mais forte em torno de 3.850 por dólar e as expectativas de volatilidade ainda elevadas.
- Colcap cai 0,18% após novos recordes, com nomes do setor financeiro e do cimento entre os maiores movimentadores do dia.
- Os mercados equilibram as taxas internas elevadas e a melhoria da inflação com as preocupações fiscais e o mal-estar relativamente à agenda económica do governo.
A mais recente movimentação nos activos colombianos está a ser impulsionada do exterior. Depois de a Reserva Federal dos EUA ter realizado um terceiro corte nas taxas este ano, reduzindo o intervalo dos fundos federais para 3,50-3,75%, o Índice Dólar recuou para o máximo de 98, o seu nível mais fraco desde Outubro.
Esse dólar mais fraco ajudou o peso a ser negociado na quinta-feira perto de 3.854 por dólar, um pouco mais firme do que o TRM oficial de quarta-feira, em torno de 3.861, e confortavelmente dentro da faixa de 3.827-3.875 desta semana.
Os fundamentos locais, no entanto, estão a contribuir tanto para moldar o comércio como a Fed. O Banco de la República deixou a sua taxa diretora estacionada em 9,25% desde maio e, nas últimas atas e discursos, sublinhou que a inflação perto de 5,3% ainda está longe do seu objetivo de 3%.
O elevado rendimento real mantém o interesse dos carry traders, mas também reflecte o cepticismo em relação à política fiscal e a uma inclinação intervencionista em partes do programa do Presidente Gustavo Petro, que muitos investidores vêem como um obstáculo estrutural. Os medidores de volatilidade classificam agora o peso entre as principais moedas dos mercados emergentes mais instáveis.
Nos gráficos, as velas de 4 horas do USD/COP mostram uma consolidação apertada em torno de 3.830-3.860, com o RSI pouco abaixo de 60 e o MACD subindo, sugerindo uma força modesta do dólar no curto prazo.
O quadro diário sugere uma recuperação controlada dos mínimos do final de Novembro perto de 3.730, mas a tendência semanal ainda aponta para um declínio gradual do dólar, deixando 3.800 como primeiro suporte forte e a área 3.900-3.960 como resistência.
As ações estão contando uma história um pouco diferente. O MSCI Colcap caiu 0,18% na quarta-feira, para 2.119,71, logo abaixo do fechamento recorde do dia anterior e ainda mais de 50% acima do ano anterior.
O Banco AV Villas liderou os vencedores com um salto de 41%, seguido por Cementos Argos preferenciais (+4,1%), Bolsa Mercantil de Colombia (+2,0%), Grupo Sura preferenciais (+1,8%) e Grupo Sura ordinárias (+1,4%).
Os principais retardatários foram Fabricato (-3,1%), Ecopetrol (-2,1%), Grupo Argos (-1,4%), Empresa de Energía de Bogotá (-1,3%) e Grupo Argos preferencial (-1,2%).
Tecnicamente, o índice permanece numa poderosa tendência ascendente: o RSI semanal está profundamente em território de sobrecompra, enquanto os indicadores diários mostram uma dinâmica de achatamento em vez de inversão.
Por enquanto, a Colômbia oferece uma combinação que agrada aos investidores favoráveis ao mercado – carry elevado, ações baratas e algum cansaço das reformas em Bogotá – mas é também um mercado onde qualquer novo choque fiscal ou regulamentar da esquerda do espectro poderá desencadear uma correção mais acentuada do que em anos mais calmos.
