Após meses de especulação, o presidente Donald Trump nomeado Kevin Warsh em 30 de janeiro de 2026, para ser o próximo presidente do Federal Reserve.
Se confirmado pelo Congresso, Warsh herdará a liderança do banco central dos EUA num momento delicado. Durante meses, o atual presidente do Fed, Jerome Powell, ficar sob ataque da administração Trump por não atender ao apelo do presidente por taxas de juros mais baixas. A luta colocou em questionar a independência do banco central e o seu papel na gestão da economia.
O mandato de Powell como presidente terminará em meados de maio, deixando ao seu sucessor a tarefa de navegar numa economia que melhorou em algumas frentes, mas permanece irregular e incerto.
Mas o que deverão os EUA esperar do próximo presidente da Fed? Aqui estão três coisas a serem observadas sobre o indicado de Trump.
1. Ele é um rosto familiar…
Warsh traz experiência profunda com a formulação de política monetária para o papel.
Formado pela Universidade de Stanford e pela Faculdade de Direito de Harvard, atuou como assistente especial do presidente para política econômica e secretário executivo do Conselho Econômico Nacional da Casa Branca no governo do presidente George W. Bush antes de se tornar um dos membros mais jovens do Conselho de Governadores do Federal Reserve.
Warsh não é novato nas discussões sobre a liderança do Federal Reserve. Ele era um finalista do trabalho em 2017, quando Trump, em vez disso nomeado Powell. Desde então, Trump afirmou que cometeu um erro ao não selecionar Warsh – embora os confrontos entre Trump e Powell possam ter influenciado essa visão.
AP Photo/Pablo Martínez Monsivais
As credenciais de Warsh são inquestionáveis. Como governador do Conselho da Reserva Federal de 2006 a 2011, trabalhou em estreita colaboração com outros decisores políticos e com Wall Street durante o crise financeira global de 2008. Desde que deixou a Fed, regressou a Stanford como investigador visitante na Hoover Institution e como docente na Graduate School of Business, bem como como membro do Painel de Consultores Económicos do Congressional Budget Office.
Ele também tem ligações com o setor financeiro. Ele começou sua carreira em fusões e aquisições no Morgan Stanley e, desde que deixou o Fed, trabalhou como sócio na Duquesne Family Office, uma empresa de investimentos que administra o patrimônio pessoal do gestor de fundos de hedge Stanley Druckenmiller e de outros investidores.
Em 2016, Trump incluído Warsh num grupo consultivo económico reunido durante a sua transição. Críticos do ponto de nomeação de Warsh em relação ao seu sogro, Ronald Lauder, um amigo de faculdade e doador do presidentecomo evidência de politização.
2. …com visões monetárias em evolução
A grande questão que as pessoas têm é o que um Warsh Fed significaria para a política monetária – isto é, se é provável que o Fed seja restritivo ou frouxo com as taxas.
Quando a economia está crescendo rapidamente, como em 2021, o Federal Reserve aperta política aumentando as taxas de juro para evitar o tipo de crescimento económico que pode não ser sustentável a longo prazo e pode levar a bolhas. No entanto, durante crises, como em 2008 ou 2020, a política económica que pode proporcionar um apoio à economia é mais flexível. O Fed tende a reduzir as taxas nestas situações, o que apoia o crescimento.
As opiniões de Warsh sobre a política monetária há muito tempo são considerados falcõeso que significa que está inclinado para políticas mais restritivas e taxas de juro geralmente mais elevadas para manter a inflação sob controlo, mesmo à custa de um crescimento económico mais lento. Durante seu mandato anterior no Fed, ele sinalizou preocupação com ferramentas monetárias expansivas, como flexibilização quantitativaem que o banco central compra títulos do Tesouro e outros títulos para estimular a economia. Isso resultou no que Warsh chamou de Balanço “inchado” do Fed que segurou quase US$ 9 trilhões em dívidas em seu pico em 2022.
Contudo, nas recentes declarações públicas que antecederam a sua nomeação, ele tem cada vez mais alinhado em parte com a pressão de Trump por taxas de juros mais baixas e discutiu o estabelecimento de um novo Acordo Tesouro-Fedcomo em 1951, quando foi estabelecida a independência do Fed em relação às autoridades fiscais, como o Departamento do Tesouro.
3. Seu aceno destaca a luta pela independência do Fed
Uma questão central em torno desta nomeação é se ela promove a politização da Reserva Federal.
A independência do Fed em relação à pressão política quotidiana tem sido vista há muito tempo como um pedra angular da política económica dos EUA. As decisões sobre taxas de juro, controlo da inflação e estabilidade financeira estão isoladas da política eleitoral por essa razão. Uma Fed verdadeiramente independente pode resistir a tomar decisões que proporcionem um impacto económico a curto prazo – algo que os governos em exercício tendem a gostar – mas que podem levar a dificuldades económicas a longo prazo no futuro.
A Fed tende a utilizar os seus instrumentos de política monetária com cuidado. No entanto, os políticos tendem a querer uma política monetária mais flexível para que a economia cresça rapidamente e recebam crédito por isso.
E a nomeação de Warsh pode ser vista no contexto de um impulso mais amplo do poder executivo para exercer maior influência sobre a política monetária. Dado Críticas públicas de Trump a Powell e apelos veementes à sua saída antecipada, o presidente pretendia quase certamente nomear alguém que reduzisse as taxas de juro de acordo com as preferências declaradas pela administração.
Críticos da nomeação discutiram que Warsh tem tendência a ser mais oportunista com as suas opiniões políticas do que Powell e outros economistas, que tentam ignorar as preferências políticas.
Como tal, a nomeação de Warsh engloba mais do que apenas uma transição de liderança. Destaca as tensões actuais entre as prioridades políticas e o manual económico tradicional, entre as pressões de crescimento a curto prazo e a estabilidade a longo prazo, e entre a independência institucional e a responsabilidade democrática.
O tempo dirá se ele será agressivo ou politicamente motivado como presidente, se for confirmado.
